Ingresos petroleros de México caen a mínimo de 23 años por menor precio y volumen de exportación
Entre enero y septiembre de 2025, México captó US$10,326 millones por exportaciones de crudo, la cifra más baja desde 2002. El volumen de barriles exportados tocó su menor nivel histórico desde 1990, aunque las coberturas petroleras de Pemex mitigaron parte de la volatilidad.
Caída histórica en la captación de petrodólares
Los ingresos por ventas petroleras de México han alcanzado su nivel más bajo en los últimos 23 años. Entre enero y septiembre de 2025, el país recibió US$10,326 millones por exportaciones petroleras, lo que representa la cifra más baja desde 2002. Tan solo en septiembre, la captación de dólares por venta de crudo fue de US$1,059 millones, una caída anual del 18% que acumula 19 meses consecutivos de descensos.
La menor entrada de “petrodólares” se debe a dos factores principales: el recorte en el volumen de exportaciones y la disminución en los precios internacionales del petróleo.
- Volumen de Exportación en Mínimo Histórico: El país exportó un promedio de solo 604 mil barriles diarios de petróleo crudo entre enero y septiembre, una disminución del 23.2% respecto al mismo periodo del año anterior. Este es el nivel más bajo de ventas de barriles desde que Pemex tiene registros en 1990.
- Precio Promedio a Nivel de Pandemia: En los primeros nueve meses del año, el precio promedio de exportación del petróleo crudo fue de US$62.60 por barril, una caída del 13% respecto al año pasado. Este nivel es el más bajo registrado desde la pandemia de 2020. A pesar de la caída, el precio promedio se mantiene por arriba de los US$57.8 por barril estimados por la Secretaría de Hacienda para este año.
Al cierre del tercer trimestre, la venta de petrolíferos (gasolinas, diésel, etc.) superó ligeramente a la de crudo y condensados, aportando el 49.96% de los ingresos totales de Pemex por ventas al extranjero, mientras que el crudo aportó el 49.5%.
Blindaje financiero de Pemex
Ante la volatilidad de los precios, Pemex ha reforzado su blindaje financiero:
- Coberturas de precio (Crudo): Desde 2017, Pemex implementa coberturas petroleras anuales. En 2025, la cobertura contratada cubre alrededor del 38% de la exposición total estimada. La variabilidad del crudo observada hasta septiembre de 2025 generó un beneficio para Pemex de US$157.6 millones.
- Coberturas de refinación: Pemex ha reforzado su protección frente a los márgenes de refinación, incorporando en 2024 una estrategia para la gasolina, y desde 2023 una para el diésel, que protege los flujos ante posibles caídas en el crack spread. Esto resultó en un beneficio neto de US$4.1 millones entre enero y septiembre de 2025.
- Recompra de bonos: Pemex también registró un beneficio neto de US$53.7 millones al cierre de septiembre como resultado de operaciones para deshacer posiciones de instrumentos derivados vinculados a coberturas cambiarias asociadas a la recompra de bonos por 500 millones de euros.
Juan Carlos Carpio, director de finanzas de la petrolera, explicó que estas estrategias se suman al programa de recompra de bonos de la petrolera.
